本周五贝因美IPO再度上会，平安证券又一“直投 保荐”项目或将登陆资本市场。去年年底，由于被曝出问题奶粉等事件，贝因美IPO被暂缓表决。在贝因美的股东名单中，有一家是来自平安证券的全资子公司，而平安证券恰恰是贝因美IPO的保荐机构。更令人费解的是，在贝因美上会之前，公司股本突击扩张，外资股东、平安证券的子公司都是在这个时期入主。如果贝因美顺利过会，这部分股东的获益可想而知。
外资股东云集 上市前夜突击扩股
去年12月，证监会发审委公告称，贝因美的首发申请被暂缓表决。此前，本报曾经就贝因美的产品卫生质量的问题，以及贝因美的业务主副不分的现象进行了报道。
据悉，贝因美的主要生产婴幼儿配方奶粉、营养米粉、其他婴幼儿辅食和婴童用品，公司的婴幼儿食品包括婴幼儿配方奶粉、营养米粉等共计170多个品种。公司本次拟发行不超过4300万股，占发行后总股本的10.09%,发行后总股本为42605万股。
贝因美的控股股东为贝因美集团有限公司(下称“贝因美集团”)，公开发行前，贝因美集团持有贝因美43.00%股份。此外，贝因美的实际控制人为谢宏，通过持有贝因美集团55.00%股权而间接控制了贝因美23.65%的股份。
贝因美已经是中外合资股份有限公司。公司从内资转变为中外合资，发生在2004年7月，也就是在贝因美第三次增资扩股时，新股东Haley Overseas Holdings Limited以现金增资1695万元。2005年1月，公司变更为中外合资股份有限公司。
贝因美前十名股东名单，有5名是外资股东。招股申报稿显示，J.V.R International Limited等多名外资股东参股贝因美合共75082500股，持股比例约为19.59%.而这部分外资股东的主营业务，均是股权投资。
巧合的是，贝因美IPO前，股本迅速扩张。招股申报稿显示，2009年8月19日，2009年第四次临时股东大会审议通过，新股东Perpetual Treasure Limited、平安财智投资管理有限公司(下称“平安财智”)等公司纷纷入主贝因美，增资价格均为8元/股。
IPO之前，贝因美先后经历了五次增资扩股、七次股权转让和一次资本公积金转增股本。期间，注册资本从最初的3284.10万元，增至2009年年底的3.83亿元。
平安“直投+保荐”贝因美
除了获得外资股东的青睐之外，贝因美赢得保荐机构平安证券“直投+保荐”的“待遇”.
在前十大股东中，平安证券的一家全资子公司平安财智榜上有名。申报稿显示，平安财智是第四大股东，持有18,800,000股，持股比例4.91%.据悉，贝因美是在2009年引进平安财智的，当时平安财智以800万元现金增资的方式，成为贝因美的新股东。
据悉，平安财智成立于2008年9月，注册资本6亿元，是2008年证监会批准设立的十一家券商直投子公司之一，是平安证券唯一从事直接投资业务的子公司，也是平安集团三大投资主体之一。
关于平安财智，记者尝试查阅中国平安(601318)最新的定期报告，但并没有发现进一步的线索，而中国平安的公告中对平安财智的描述也仅仅是公司设立初期的资料。
平安保荐项目频遭质疑
贝因美并不是平安证券第一次吃的“螃蟹”,平安证券曾多次通过平安财智运用“直投+保荐”的方式参股IPO项目。
实际上，平安财智的来路并不小。2009年9月，平安财智以不到1400万元的成本入股即将准备上市的锐奇股份(300126)，而锐奇股份的上市保荐机构恰恰就是其母公司平安证券。到了2010年10月，锐奇股份顺利上市。按照昨日锐奇股份昨日32.24元的收盘价，以及平安财智手中所持有的315万股股权计算，平安财智所持股份的市值接近1.02亿。相比1400万元的成本，平安财智获得了7.3倍的投资收益。
事实上，平安证券是2010年以来多家上市公司的保荐机构。Wind资讯统计显示，去年以来，平安证券凭借43家公司的首发保荐，以及22.52亿的IPO项目收入，成为IPO项目收入最高的券商。
只不过，平安证券承销业务成绩却是在一片质疑声中取得的，财务专家夏草就曾直指平安证券是造假上市企业的幕后推手。2008年至2009年期间，夏草先后对鱼跃医疗(002223)、万马电缆(002276)、金螳螂(002081)等公司的审批资料进行分析，并质疑涉嫌造假上市，而上述公司的保荐机构正是平安证券。另外，去年年底，因为数据造假上市之前被紧急叫停的胜景山河，也是平安证券保荐的项目。
贝因美 (Beingmate)
贝因美始创于1992年，总部设在中国杭州，并在上海、北京、沈阳、武汉、成都、敦化、郑州、安达设有分公司。 贝因美以“关爱生命，热爱生活”为宗旨，全方位服务于中国婴童事业，致力于婴幼儿食品及婴童产 业的研究与国际性合作。主营事业以婴幼儿食品、婴幼儿用品、育婴咨询服务、生命科学和..[详细]
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