雨润食品：维持买入评级 目标价为33.4港元
2012-06-17 23:25:56 来源：
雨润食品[25.55 8.03%](1068.HK)–纯利同比增长56.3%至27.28亿港元，高于市场及我们预期。然而，由于上游产品的毛利率相较下游产品为低，上游产品销售占比上升，拖累毛利率下降1.2个百分点至14.4%。我们把FY11F/FY12F的每股盈利上调17%/20%，主要由于(1)销售收入增长强劲；(2)经营成本低；(3)实际税率低于预期。目前股价相当于FY11F11.8倍的市盈率，FY10-FY12F的每股盈年年复合增长率为25.5%，估值吸引。维持“买入”评级，目标价为33.4港元。
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