3月29日消息，博士蛙（01698）今天上午公布了2010年年度业绩报告。报告显示，博士蛙2010年业绩猛增，收入比上年增长1.24倍至14.08亿元，纯利增加1.07倍至2.51亿元人民币。博士蛙，去年零售店铺增长74.7%至1555间。据称今年开店销售面积将再增加50%。
婴童产业研究中心近日将博士蛙管理层讨论及分析汇总，提供给投资者参考。
市场回顾
中国已经于2010年超过日本成为全球第二大经济体，中国经济的发展与全球经济的关系愈加紧密。中国政府出台了提高居民收入、拉动内需、刺激消费的一系列政策，这促使中国的零售消费市场的规模得到进一步的扩大。据有关部门统计数据显示，中国拥有超过2.5亿14岁以下的儿童，已经成为全球拥有儿童数量最多的国家之一。根据弗若斯特沙利文的研究报告，2010年中国儿童消费品的市场规模超过人民币2,000亿元，并将以高达约20%的年复合增长率进一步扩大。受益于中国新一轮生育高峰的临近、80后家庭消费模式的转变以及独生子女政策，博士蛙（即博士蛙国际控股有限公司（「本公司」）及其附属公司）在过往的一年里赢得了良好的发展机遇。
业务回顾
于2010年度，博士蛙自主品牌博士蛙、baby2及Dr.Frog三个品牌门店数量有了较大幅度的增加，单店销售规模及盈利水平均有较大程度的提升。博士蛙于年度内引进了动漫卡通品牌汤码士小火车（托马斯和他的朋友们）和巴布工程师及体育运动品牌曼联、巴塞罗那和祖云达斯（尤文图斯），进一步丰富了博士蛙的品牌系列。这些品牌均具有独特的品牌文化和不同的市场定位，博士蛙紧贴市场需求，开发了儿童服装、鞋具及配饰等产品，满足了不同消费群体的需求，受到了消费者的欢迎。同时，博士蛙于2009年底引进的授权品牌NBA在本年度亦取得了良好的业绩。
博士蛙多元化的销售通路于本年度内有快速的发展，截至2010年底，博士蛙零售网点达至1555间（2009年：890间），增长率为74.7%。其中，品牌百货专柜新增618间（2009年：859间），增长率为71.9%；博士蛙街铺专卖店新增17间（2009年：12间），增长率为141.7%；博士蛙365生活馆新增20间（2009年：16间），增长率为125.0%；主力店新增10间（2009年：3间），增长率为333.3%。
财务回顾
博士蛙于2010年度业绩取得了大幅度的增长收入和除税前利润均取得了超过100%的增长。截至2010年12月31日止年度，博士蛙的收入为人民币1,408.2百万元（2009年：630.2百万元），增长率为123.5%；除税前利润为人民币367.8百万元（2009年：170.8百万元），增长率为115.4%。博士蛙权益持有人应占溢利为人民币251.0百万元（2009年：121.3百万元），增长率为106.9%。
收入
博士蛙的收入由截至2009年12月31日止年度的人民币630.2百万元增加123.5%至截至2010年12月31日止年度的人民币1,408.2百万元。收入大幅增加乃主要由于儿童服装、鞋具及配饰以及儿童日用品业务销售收入继续保持高速增长。该增长的主要原因是博士蛙大举扩张销售网路（其中包括新增5间自营主力店、6间自营博士蛙365生活馆、8间自营街铺专卖店以及254个自营百货专柜，同时新增5间获授权第三方经营主力店、14间获授权第三方经营博士蛙365生活馆、9间获授权第三方经营街铺专卖店以及364个获授权第三方经营百货专柜）后销量增加，以及博士蛙每平方米销售额同期录得上升所致。此外，博士蛙于2010年期间扩大产品种类，新增一系列儿童日用品等，令零售店吸引更多顾客。该等顾客亦购买了博士蛙的儿童服装、鞋具及配饰，帮助推动博士蛙收入增长。儿童服装、鞋具及配饰以及儿童日用品销售收入分别由2009年度的人民币569.1百万元及人民币61.1百万元，增加至2010年度的人民币1,005.6百万元及人民币402.6百万元。
销售成本
博士蛙的销售成本仅包含购买制成品的成本。博士蛙的销售成本由2009年的人民币363.8百万元增至2010年的782.5百万元，增长率为115.1%。销售成本增加低于销售收入增加乃主要因博士蛙的议价能力增加而使得购买增加及采购成本降低，致使2010年销售收入大幅增长。同时，博士蛙就2010年购买部分童装作出预付款项以固定购买价格。
博士蛙儿童服装、鞋具及配饰以及儿童日用品销售成本分别由2009年度的人民币315.3百万元及人民币48.5百万元，增加至2010年度的人民币491.6百万元及人民币290.9百万元。
毛利
由于上述原因，博士蛙的毛利由2009年的人民币266.3百万元大幅增加至2010年的人民币625.7百万元。博士蛙的毛利率由2009年的42.3%增加至2010年的44.4%，乃主要由于博士蛙于2010年度给予顾客以及经销商的折扣力度小于2009年度。博士蛙儿童服装、鞋具及配饰以及儿童日用品毛利分别由2009年度的人民币253.8百万元及人民币12.5百万元，增加至2010年度的人民币514.0百万元及人民币111.7百万元。
投资收入及其他收益及亏损
博士蛙的投资收入及其他收益及亏损由2009年的人民币6.8百万元增加至2010年的人民币11.3百万元，主要原因是博士蛙的政府补助大幅增加。博士蛙收取了来自上海市杨浦区（博士蛙的中华人共和国（「中国」）主要营运附属公司上海博士蛙所在地）区政府的补贴金额为人民币34.2百万元。该等补贴由杨浦区政府厘定，并根据博士蛙向杨浦区所缴税款计算。
此外，博士蛙于2010年产生的汇兑损失为人民币23.9百万元（2009年：人民币0.3百万元），主要是由于博士蛙上市募集的港币资金，在获得募集资金时至2010年12月31日之期间内与人民币兑换牌价下跌，导致折算博士蛙记账货币人民币时的损失所致。
经销及销售开支
博士蛙的经销及销售开支主要包括联营费用及租金开支、宣传活动及广告费开支、销售人员薪酬及福利、包装及运输开支，折旧及摊销开支以及其他开支。经销及销售开支由2009年的人民币71.9百万元增加至2010年的人民币171.0百万元。增加乃主要由于联营费用及租金开支、薪酬及福利、折旧及摊销以及其他开支增加。博士蛙联营费用及租金开支有所增加，主要原因是博士蛙销售网络持续扩张，其中包括新增5间自营主力店、6间自营博士蛙365生活馆、8间自营街铺专卖店以及254个自营百货品牌专柜，以及博士蛙为第三方经营的零售店支付租金费用。薪酬及福利上升，主要因为博士蛙业务扩张而增聘更多人员所致。此外，博士蛙其他开支增加，主要原因是博士蛙新增NBA、巴塞罗那、尤文图斯、曼联、巴布工程师及托马斯和他的朋友们等授权品牌，导致授权费用上升。
行政及一般开支
博士蛙的行政及一般开支主要包括管理人员及行政人员薪酬与福利、折旧及摊销开支、研发开支、广告及展览开支、专家费用及其他开支。行政及一般开支由2009年的人民币22.7百万元增加至2010年的人民币76.5百万元。行政及一般开支增加乃由于薪酬及福利、专家费用以及其他开支有所增加。薪酬及福利上升，主要因为博士蛙业务扩张而增聘大量行政人员所致。专家费用增加，主要原因是博士蛙上市发生的中介费用。其他开支增长主要由于博士蛙继续加大在海外的采购力度，差旅费、海外咨询费增加以及博士蛙上市之差旅费（包括由博士蛙负担的中介差旅费）、会务费以及印刷费开支发生所致。上一页123下一页
本文标题：博士蛙投资研报：购买品牌授权费用上升
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