【亲贝网 好孩子上市观察】好孩子招股书显示，该公司近三年的发展基本停滞。亲贝网透过其财务数据发现，该公司近三年的收入复合年增长率为8.3％，而近三年利润复合年增长率仅为0.7%。

　　近年来，好孩子的新业务发展并不顺利，零售业务以及非儿童用品业务均未纳入到上市范畴。此前，已经有业内人士指出，好孩子上市还是其于2003年提出的“制造商概念”好孩子的上市资产是儿童耐用品业务，包括婴儿推车、儿童汽车安全座、自行车及三轮车、电动玩具车及婴儿车业务；以及包括童装及配件、婴儿护理用品在内的非耐用品业务。

　　而在其擅长的婴儿推车制造领域，好孩子所占的市场份额已经非常大，成长空间非常有限。在北美每售出1.8辆婴儿推车有一辆由好孩子生产，在欧洲市场每售出4.1辆婴儿推车有一辆由好孩子生产，在中国每售出3.7辆婴儿推车有一辆由好孩子生产，合并这几个市场计算，是每售出2.9辆婴儿推车有一辆由好孩子生产。因为好孩子在做代工制造的同时，还在中国市场等地经营着自有品牌的产品，并且该领域还有众多其他制造商，因此要在这个市场完全垄断制造也几乎不可能。

　　好孩子近三年收入情况对比（亲贝网制图）

　　截至2007年、2008年及2009年12月31日止年度，好孩子来自持续经营业务的收入分别为2586.5百万港元、3266.2百万港元及3032.2百万港元，截至2009年12月31日止三个年度的复合年增长率为8.3%。

　　据亲贝网统计，截至2010年7月31日，好孩子在中国拥有451家分销商，其中300家与好孩子订立分销协议，余下151家分销商并未与好孩子订立分销协议，主要与好孩子以订单为基准进行合作。

　　好孩子近三年利润情况对比（亲贝网制图）

　　好孩子来自持续经营业务的年度溢利分别为162.2百万港元、173.5百万港元及164.4百万港元，截至2009年12月31日止三个年度的复合年增长率仅为0.7%。好孩子的持续经营业务溢利由2008年的173.5百万港元减少至2009年的164.4百万港元，主要由于全球金融危机及经济衰退导致好孩子各地域市场的收益减少所致。

　　好孩子近年各地市场收入贡献比例分布（亲贝网制图）

　　好孩子至今仍有65%的收入来自于为北美和欧洲的品牌厂商代工的获得，一旦这部分品牌大举进入中国市场，要么好孩子选择逐渐放弃代工业务，要么选择放弃自有品牌产品，进而停止与客户在终端市场的竞争。

　　2007年好孩子持续经营业务收益的34.5%、28.0%、24.0%及13.5%分别来自北美、欧洲市场、中国及其他海外市场。2008年好孩子持续经营业务收益的30.9%、32.8%、22.9%及13.4%分别来自北美、欧洲市场、中国及其他海外市场。2009年好孩子持续经营业务收益的33.0%、30.6%、24.1%及12.3%分别来自北美、欧洲市场、中国及其他海外市场。2010年的前7个月，好孩子持续经营业务收益的34.8%、28.9%、23.9% 及12.3%分别来自北美、欧洲市场、中国及其他海外市场。

　　好孩子近年中国市场收入贡献比例（亲贝网制图）

　　好孩子并未抓住中国婴童市场高速成长的机会，由中国市场贡献的收入近三年几乎也没有提升。

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本文标题：好孩子财务数据分析：近三年发展基本停滞

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