亲贝网讯 7月4日消息，青蛙王子（中国）日化有限公司（01259.HK）即将于香港上市，以下是青蛙王子招股书中风险因素章节内容。
与本集团业务有关的风险
倘本集团无法有效推广本身的品牌，尤其是青蛙王子品牌，本集团的业绩及产品销售或会受重大不利影响
本集团的品牌形象可影响客户购买本集团产品的决定，因此本集团相信本身品牌（尤其是青蛙王子）的声誉及市场知名度是本集团成功的重要因素。本集团业务及市场地位主要依赖本集团能否成功推广品牌及跟随市场趋势持续提供品牌的新产品。本集团透过市场营销及广告推广及提升品牌形象，包括(i)青蛙王子动画系列；(ii)电视广告；(iii)杂志、报章、广告板、横额及公共交通工具的广告；(iv)店内市场推广及宣传活动；及(v)参加行业推广展览。该等市场推广策略对建立本集团的品牌形象至为重要，且相关策略一直非常成功。然而，倘若市况出现任何转变，本集团不能保证市场推广及宣传活动可一直有效。倘本集团未能因应上述转变推广及提升品牌形象，本集团的声誉或会受损，亦可能无法顺利按计划提高品牌知名度，而且本集团的产品需求亦可能下跌或未能达到本集团所预期的升幅。本集团可能因而失去竞争优势，且可能会对本集团的业务、财务状况及经营业绩有重大不利影响。
本集团改善销售网络及扩展销售管道时或会遇到困难
于最后可行日期，本集团在全中国有173名分销商。本集团透过该等分销商将产品分销至大型超市、超市、母婴产品专营店及便利店等多种类型的零售店。本集团的业务策略是计划透过提升分销商的销售表现改善销售网络，并透过提高产品在中国各地更多类型及数目零售店的普及率进一步扩阔销售管道。然而，本集团的优化及扩展计划能否成功，视乎（其中包括）以下因素：(i)是否存在有利扩展销售网络的地区及地点，以及本集团可否进入相关地区及地点；(ii)本集团能否向分销商争取优惠的合作条款；(iii)有否合适分销商；(iv)有否足够管理及财政资源；(v)分销商能否改善销售表现以及扩展其次级分销商及零售网络的覆盖范围；及(vi)能否聘请、培训及留任熟练人员以及为已扩大的销售网络而实施其他营运与管理系统。因此，本集团不能保证能达致优化及扩展目标或有效招揽新分销商加入现有销售网络。倘本集团优化销售网络及扩展销售管道时遇到困难，或会局限本集团的发展前景，因而对本集团业务、财务状况及经营业绩十分不利。
本集团的成功取决于本集团能否有效管理业务营运及分销商的手法
本集团目前并无拥有或经营任何零售店，依赖分销商销售产品。本集团向指定地区或指定地区个别销售管道的分销商提供产品，分销商再将本集团的产品转售予其次级分销商及╱或终端零售商。因此，本集团分销商的销售表现对本集团业务的未来增长非常重要，并直接影响本集团业务的成功。于最后可行日期，本集团在中国有173名分销商。尽管本集团采纳管理系统监控分销商的销售表现，但本集团不能保证分销商的销售表现可达致本集团为彼等设立的销售目标。
此外，本集团与下游次级分销商及最终零售商并无任何合约关系。因此，本集团并不直接控制该等下游次级分销商及零售商最终销售本集团产品。本集团已制定销售政策，例如就各产品制定建议零售价，作为零售商厘定产品最终零售价的参考。尽管本集团已制订定价政策，并已成立区域销售团队不时监察本集团产品的实际零售价，但本集团不能保证次级分销商及终端零售商会遵照建议零售价。倘合约分销商未能有效执行分销协议的条款及本集团的定价政策，且次级零售商及终端零售商未有遵照建议零售价，或会导致人为的价格波动而不利本集团产品销售，进而对本集团的经营业绩有重大不利影响。
本集团分销商未能遵守彼等独家分销权的限制及分销协议的其他规定或会影响本集团的品牌形象和业务
本集团一般与中国各分销商订立标准分销协议。根据分销协议，各分销商获授独家分销权，可在指定区域或指定区域个别销售管道根据分销协议条款销售及分销本集团的产品。倘任何分销商违反分销协议规定的地区或销售管道的相关限制，或未能符合分销协议的其他规定，导致本集团的销售网络混乱无序，影响本集团的销售网络及市场营销策略，则本集团的品牌形象及声誉乃至本集团的业务、财务状况及经营业绩均可能严重受损。
本集团的分销商可能会累积过量或过时存货，而任何过量存货的增加会影响分销商日后的订货量，因而对本集团的业务有重大不利影响
本集团将所有产品售予分销商，分销商自行维持本集团产品的存货。分销商及彼等的次级分销商及终端零售商透过不同类型的零售店向终端客户分销本集团产品。为跟进分销商的存货水平，本集团派人不时访问分销商以评估其存货水平。然而，本集团未必能准确跟进分销商不同的存货水平，或发现分销商囤积过量存货。此外，分销商未必能在规定时间内向零售商销售足够的本集团产品存货，因而导致分销商存货增加。在此情况下，该等分销商或会减少日后的订货，直至其存货水平与次级分销商及终端零售商的需求持平为止。因此，倘分销商囤积过量存货，将会减少其日后的订货量，因而会对本集团向分销商的销售额产生重大不利影响，继而影响本集团的财务状况及经营业绩。
本集团未必能继续成功扩大及开发产品组合
儿童护理产品市场竞争激烈，当竞争对手的不同品牌透过各种市场推广方法和宣传活动推介或推出新产品时，客户容易改变选择及取向。为于竞争激烈的市场保持领先地位，本集团需配合客户的要求及市场的转变，不断改良现有产品系列以及开发新型及创新产品。推出新产品系列及开发新种类的产品本身涉及风险，例如错误判断顾客的偏好、预期需求及╱或新产品定价范围。本集团亦可能在新产品研发、市场推广及宣传方面缺乏足够经验。此外，尽管本集团已经并会继续采取严谨的质量控制程序，但本集团不能保证产品能一直维持优质稳定。倘日后未能成功洞悉市场趋势供应具吸引力的产品、新产品不成功且亦未能收回相关开发、生产及市场推广成本，或未能维持本集团产品的高质量，均可能不利于本集团的市场份额、财务状况及整体盈利能力以及财务表现。
终端用户使用本集团的产品可能导致意料之外或不良的副作用，因而可能引致质量控制问题、产品责任索偿及客户投诉，会对本集团业务及声誉有重大不利影响
本集团产品包含多种成份，部分成分或组合可能引致本集团不知悉的副作用。本集团用于生产的部分原材料可能含有本集团未能检测的有害化学物或物质，或会对终端用户造成不良的副作用。截至最后可行日期，就本集团所知，并无任何报告指出本集团产品的副作用会对消费者有害。然而，本集团不能保证消费者使用本集团产品日后不会有不良副作用。倘有任何副作用或使用本集团产品被认为引致任何副作用而导致须召回或回收相关产品，本集团的业务或会受影响，亦可能导致声誉严重受损、财政损失或诉讼。倘消费者对本集团品牌及产品失去信心，停止或减少购买本集团产品，则会令本集团的业务、财务状况及经营业务受挫。
本集团过往及日后均会一直实施严谨的质量控制措施。除本招股章程「业务-质量控制」一节所披露者外，本集团的儿童护理产品已符合中国所有国家标准。目前生产的所有婴儿护理及儿童护理产品与家庭卫生产品均符合中国的相关国家标准。此外，为更确保本集团产品的质素及安全，本集团主动聘请(i)Intertek(HK)1对本集团现时生产的所有婴儿护理及儿童护理产品与化妆品进行测试，证明所有呈交Intertek(HK)的产品均通过欧盟有关化妆品产品的化妆品指令的安全及规格主要参数的测试；及(ii)Pony2对本集团现时生产的所有家庭卫生产品进行其他测试，证明全部符合中国的国家标准。本集团亦让分销商及消费者更换质量或包装有瑕疵的产品，向彼等提供质量保证。鉴于本集团从未因产品质量问题而须召回产品，故并无制订产品召回程序。本集团正在检讨该情况并会考虑采取措施，当发现有任何质量瑕疵或有关本集团产品质量的其他问题时，可主动从市场召回产品。然而，本集团不能保证全部产品日后均能够符合所有行业标准以及中国相关法律及法规的规定，以及本集团可采取足够措施确保有效换货。
本集团品牌及产品或会遭第三方伪冒、模仿及╱或侵犯知识产权
本集团依赖中国及其他司法权区的知识产权法保障本集团的商标及其他知识产权。本集团产品不时遭?冒及模仿。尽管本集团曾成功发现数宗?冒案件并与中国有关当局合作采取行动，但本集团不能保证日后不会再出现?冒或模仿本集团产品的事件，倘发生该等事件，本集团亦未必能有效发现或及时处理问题。发生任何?冒或模仿本集团产品或其他侵犯本集团知识产权的事件或会对集团声誉及品牌形象不利，导致客户对本集团的品牌失去信心，因而影响本集团的经营业绩。此外，起诉侵犯本集团知识产权及产品案件的诉讼费用高昂，亦会分散管理层的注意力及本集团业务的其他资源。因此，该等诉讼或会对本集团的业务、财务状况及经营业绩有重大不利影响。
第三方可能指称或声称本集团侵犯彼等的知识产权
商标、版权及专利等知识产权是消费品行业不可或缺的元素，可保护品牌形象、产品配方及其他珍贵权利，对本集团业务发展相当重要。本集团的竞争对手或第三方可能拥有与本集团有利益冲突的知识产权及权益。倘针对本集团的任何知识产权纠纷及申索得直，本集团未必可继续合法开发、生产、使用或出售被指侵犯第三方知识产权的产品。在此情况下，本集团或须重新设计产品，避免再侵犯第三方的知识产权，或本集团须取得相关许可权，避免再有侵权情况。针对本集团的知识产权诉讼可能严重干扰本集团的业务，分散管理层的注意和本集团业务的其他资源。因此，任何知识产权纠纷均可能对本集团的业务、财务状况及经营业绩有重大不利影响。
与第三方生产商之间的外包合作如出现重大不利变动，会对本集团的产品供应、品质及成本有不利影响
截至2008年、2009年及2010年12月31日止年度，本集团的外包成本分别占总销售成本约27.7%、24.0%及22.5%。营业纪录期间，第三方生产商为本集团制造的外包产品并无出现任何重大质量问题或供应延误。然而，无法保证该等第三方生产商日后可及时或以具竞争力的价格向本集团提供足够的高质量产品，本集团可能需不时退回不符合本集团标准或规格的产品，因而导致存货短缺或延迟向客户交货。此外，如果外包成本大幅上涨，基于定价竞争压力，本集团可能无法将该等增幅转嫁给客户。在此情况下，本集团可能须另行寻找可按相若价格提供优质产品的其他第三方生产商或自行发展相若的产能。倘本集团无法找到合适的其他第三方生产商或在公司内部制造该等产品，则可能须减少或停止销售有关产品，因而可能对本集团的业务、财务状况、经营业绩及前景造成重大不利影响。
本集团并无在生产设施保存大量原料及包装材料，因此极易受原料及包装材料价格影响，销售成本或会增加
本集团的现有生产场地库存空间有限，故不能在生产场地存放大量原料及包装材料。本集团定期向供货商购买原料及包装材料，因此毋须储存大量原料及包装材料。原料及包装材料成本占本集团销售成本相当大部分。为防止原料及包装材料价格大幅波动和供应短缺，本集团一般储存足够15至30天生产的材料。然而，本集团不能保证原料及包装材料价格不会因通胀、天气变化或该等原料供求情况有变等非本集团可控制的因素而波动。将该等增幅转嫁予消费者将导致本集团产品竞争力降低，故难以实行。倘日后原料及包装材料价格上升，而本集团未能将升幅转嫁消费者，则可能无法维持现有毛利率，本集团的业务、财务状况及经营业绩可能受到重大不利影响。
本集团依赖主要管理人员的贡献
本集团日后的成功相当依赖本集团主要管理人员的持续服务。倘本集团失去现有主要管理人员而无法找到合适的替任人，或未能吸引有相当经验的合资格新成员加入本集团管理层，可能会对本集团营运及业务有负面影响。本公司主席、行政总裁兼执行董事李先生及本公司执行董事兼副总经理谢先生均为本集团创办人，主要负责制定业务方向及推动本集团增长，对本集团举足轻重。本集团执行董事兼国内销售部副总经理葛晓华先生有丰富的个人护理产品行业知识及经验，亦为本集团的发展作出重要贡献。本集团的扩张计划及未来的成功取决于本集团能否留任具丰富经验的资深管理层。此外，本集团所处行业求才若渴，竞争激烈，本集团未必能吸引或留任熟练的员工或主要人员。在中国对经验丰富人才的竞争会增加雇员成本，因而增加本集团的营运成本及影响盈利。
本集团的保险未必能完全保障本集团业务及营运相关的风险
天灾、战争、恐怖活动、政局不稳及疫症或其他非本集团可控制的因素均会对本集团的业务、财务状况及经营业绩不利。倘发生任何该等情况，将导致运送途中的原料及制成品有所损失。本集团亦可能面对物业、厂房及存货损失或遭破坏的风险。此外，本集团的日常营运亦涉及有害物质和一般风险。倘本集团的生产设施发生火警、水浸、电力故障、天灾及其他非本集团可控制的事故，均可能中断或破坏本集团的营运，因而严重影响本集团的业务、财务状况及经营业绩。此外，亦可能因使用任何本集团产品（包括根据OEM业务售予海外市场的产品）被指有不良副作用而导致本集团涉及产品责任申索。本集团不能保证现有保险可全面保障与营运有关的所有风险。尽管根据中国法律，本集团毋须购买任何产品责任保险，惟本集团现正于中国为所有产品物色合适的产品责任保险。此外，本集团依赖所实施生产及质量监控程序的成效及完整性以消除或减低产品责任风险。相关生产及品质监控程序未必有效或不足以预防产品责任索偿，相关索偿将会影响本集团财务状况。
在OEM产品方面，鉴于本集团仅根据OEM客户的规格制造OEM产品，并无直接向其他司法权区的终端消费者出售OEM产品，按照行业惯例，亦毋须为OEM业务向本集团海外客户出售的OEM产品于其他司法权区购买任何产品责任保险。然而，为进一步减低本集团日后可能由于客户在其他司法权区出售及分销本集团OEM产品而承担责任的风险，本集团自2011年7月起将于与OEM客户订立的合约中要求客户所提出的OEM产品规格符合出售本集团OEM产品所在司法权区法律对相关产品的规定。然而，相关预防措施实际可能不足，本集团仍可能遭产品终端消费者等其他有关人士根据相关司法权区的法律索偿。
保险不保障的责任引致的损失可能对本集团的业务、财务状况及经营业绩有重大不利影响。
本集团未必可按优惠条款甚至无法取得融资以应付资金需要
本集团现时主要以销售产品所得款项、银行贷款及股东注资作为营运资金。为持续扩展业务及维持领先市场地位，本集团日后可能还需对外取得更多资金，以补充流动资金。本集团日后能否取得外界融资涉及多项不明确因素，包括但不限于以下各项：(i)在国内或国外市场融资的监管批准；(ii)本集团的财政状况、经营业绩、商誉、现金流及信贷纪录；(iii)全球及国内金融市场状况；及(iv)中国有关银行利息及借贷活动和条件的货币政策改变。于2011年4月30日，本集团负债总额为人民币65,800,000元，包括约人民币15,800,000元的无抵押银行贷款以及约人民币50,000,000元的有抵押银行贷款。然而，即使有良好信贷纪录，本集团亦不能保证日后可按优惠条款甚至能否取得银行贷款或延续现有信贷，也无法保证已取得或将取得作为本集团的营运及扩展计划资金的外界融资不会受利率波动影响。倘本集团未能按优惠条款甚至无法取得足够资金，则本集团未必有足够资金应付现有营运、开发或扩展业务，因而对本集团的业务、财务状况及经营业绩有重大不利影响。
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本文标题：青蛙王子(01259.HK)风险因素
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